五八策略伊朗局势剧变，金价还要涨？

据新华社1日消息，北京时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动联合军事打击，引发地区局势急剧升级。另据央视新闻报道，伊朗最高领袖哈梅内伊在2月28日上午遇袭身亡。

相关局势引发市场高度关注，对金价走势影响如何？

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“为金价提供短期结构性推动”

近期国际黄金市场延续强劲上涨行情。据Wind，截至北京时间2月28日6点，伦敦金现（现货黄金）收报5278.328美元/盎司，涨幅1.88%。今年以来，现货黄金涨幅达22.23%。

中东局势骤然紧张，也给持续走高的黄金市场再添变数。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉中新经纬，这一局势大幅推升了市场避险情绪，进而将带动黄金、白银等贵金属价格大幅上涨。

杨德龙指出，中东地缘冲突再度升级，还会对投资者情绪产生负面影响，进而可能冲击全球股市。后续需持续关注事态发展，若局势进一步恶化，原油、黄金、白银的价格波动以及全球股市的调整压力都将进一步加大。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对中新经纬表示，近日黄金价格上涨的直接原因在于地缘政治与军事风险，尤其是美国和以色列正式对伊朗发起军事打击，这将为金价提供短期结构性推动。而自今年1月以来，金价的持续上涨主要源于市场对美联储降息及美元走弱的预期，进而引发未来通胀担忧，使得黄金的抗通胀属性得以进一步发挥。

北京师范大学教授万喆对中新经纬分析指出，当前中东局势持续紧张，美伊军事冲突风险实质性升级，显著激发了全球资金的避险本能。黄金作为无主权信用风险的避险资产，成为资金首选。2月23日以来全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓量持续增加，推动金价快速上行。此外，自本月中旬以来，地缘冲突持续推高国际油价，逐步传导至全产业链，引发通胀预期升温，进一步强化了黄金的抗通胀属性。

万喆进一步指出，从中期来看，市场关注美元与美债收益率走弱，以及美联储降息预期强化，降低了持有无息黄金的机会成本，形成对金价的货币性驱动。长期而言，全球央行持续购金、供需结构变化及去美元化趋势，为金价提供了结构性支撑。

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专家：金价整体高位周期尚未终结

展望后市，万喆认为本轮金价上涨的持续性仍将主要取决于地缘风险的演变。短期来看，金价可能呈现高位震荡加剧的态势，冲高后回调的风险亦显著上升；中期变量则集中于美联储降息预期的兑现节奏；长期而言，金价波动将趋于常态化，但整体高位周期尚未终结。

王红英认为，伊朗最高领袖哈梅内伊离世后，无论伊朗国内强硬派或亲美派上台，短期内均难以改变美国和以色列对伊朗的政治与军事施压与遏制。甚至，由于政治力量失衡，可能引发伊朗内部局势的进一步混乱与动荡。因此，从地缘不确定性加剧的角度来看，支撑黄金价格上行的结构性利多因素依然存在。

在王红英看来，未来黄金价格的上涨预计将呈现结构性、中长期趋势。短期来看，金价在经过前期调整后，正进一步向上测试5500美元/盎司的关键阻力位。从中长期角度分析，金价有望触及6000美元/盎司的整数关口；若地缘军事冲突进一步失控，或在美国降息后通胀水平快速上升的背景下，金价甚至不排除上探6200美元/盎司的可能。

2月25日，摩根大通发布研报显示，各国央行和投资者贯穿2026年的强劲且持续的黄金需求，最终将推动金价在年底达到每盎司6300美元。

面对金价持续攀升，监管层已采取措施引导市场理性运行。2月24日，上海黄金交易所再度调整部分黄金、白银合约的保证金比例和涨跌停板限制，将Au（T+D）等合约的保证金比例从21%调整为18%，下一交易日起涨跌幅度限制从20%调整为17%，提示投资者做好风险防范。

万喆指出，在当前金价波动加剧的背景下，投资者需警惕多重风险：一是高位追涨可能导致的价格透支与“站岗”风险；二是杠杆类产品在市场剧烈波动下易触发爆仓及流动性风险；三是实物黄金投资中隐含的隐性成本与变现风险；四是宏观政策与基本面转向可能带来的趋势变化。此外，在任何市场环境下，都需注意合规及各类市场骗局的风险。

文：李自曼

编辑：王玉玲

责编：魏薇李中元

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